Plasmare il futuro digitale dell’Europa: il percorso verso un euro digitale

Dichiarazione introduttiva di Fabio Panetta, Membro del Comitato esecutivo della BCE, dinanzi alla Commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento europeo

Bruxelles, 4 settembre 2023

Sono molto lieto di tornare a rivolgermi a questa Commissione.

È stato un onore guidare il progetto per l’euro digitale e discutere con voi ogni sua fase. La nostra prima audizione si è svolta quando la BCE pubblicò il primo rapporto su un euro digitale^[1], nell’ottobre del 2020^[2], ossia ben prima che decidessimo di avviare la fase istruttoria del progetto nell’ottobre del 2021.

Da allora abbiamo compiuto notevoli progressi, come testimoniano i numerosi rapporti e studi che abbiamo condiviso con voi. La pubblicazione di questi documenti ha consentito ai cittadini e alle parti interessate di seguire passo passo le nostre attività^[3]. Nel corso delle mie otto audizioni dinanzi a questa Commissione abbiamo discusso ben 110 dei vostri quesiti^[4].

Le vostre domande, le vostre osservazioni, le vostre opinioni – incluse quelle critiche – ci hanno fatto progredire verso l’obiettivo comune: progettare un mezzo di pagamento digitale, inclusivo, genuinamente europeo e in grado di soddisfare i bisogni e le preferenze dei cittadini. Ringrazio sinceramente questa Commissione per il sostegno e i contributi ricevuti.

Il percorso che ci attende è ancora lungo e richiederà una ulteriore, stretta collaborazione tra le istituzioni europee al fine di definire la configurazione ottimale dell’euro digitale.

Stiamo ora entrando in una nuova fase del progetto.

Lo scorso giugno la Commissione europea ha pubblicato un pacchetto legislativo sulla moneta unica contenente proposte sia sull’euro digitale, sia sul corso legale del contante^[5].

Abbiamo accolto con favore queste proposte, che collocano l’Europa all’avanguardia fra le economie avanzate nel dibattito sul futuro della moneta emessa dalle banche centrali.

Le proposte normative introducono un nuovo paradigma in grado di preservare la nostra sovranità monetaria nell’era digitale, garantendo al tempo stesso le libertà fondamentali dei cittadini. Esse garantirebbero a chiunque la libertà di scegliere come effettuare i pagamenti di ogni giorno. L’opzione di utilizzare la moneta emessa dalla banca centrale continuerebbe a essere disponibile – sotto forma sia di contante sia di euro digitale – insieme con i mezzi di pagamento digitali emessi da operatori privati.

Al tempo stesso, nessuno sarebbe obbligato a detenere l’euro digitale o a utilizzarlo per i propri pagamenti. Sarebbero gli utenti a scegliere se e come utilizzare la nuova moneta pubblica.

La fase istruttoria del progetto sull’euro digitale della BCE sta volgendo al termine, e il Consiglio direttivo della BCE può decidere se passare alla fase successiva.

In questa audizione esaminerò i principali aspetti della proposta legislativa, senza però entrare nel merito del parere formale che la BCE formulerà a breve. Successivamente illustrerò lo stato di avanzamento del progetto e le prossime fasi.

Un euro digitale accessibile a tutti, ovunque e gratuitamente

In un mondo sempre più digitalizzato, le proposte legislative sull’euro digitale e sul corso legale del contante assicurerebbero che la moneta della banca centrale rimanga accessibile e accettata come mezzo di pagamento in tutta l’area dell’euro.

La BCE continuerà a produrre e distribuire le banconote. Le proposte garantirebbero che questo sia sancito dalla legge. Ma accanto al contante vi sarebbe una nuova forma di moneta della banca centrale: l’euro digitale.

La proposta sul corso legale del contante rappresenta la più importante iniziativa legislativa europea in materia di contante da quando, oltre 20 anni fa, furono introdotte le banconote in euro. Essa rafforzerebbe lo status del contante e i diritti di coloro che desiderano utilizzarlo.

La pubblicazione delle proposte rappresenta un primo fondamentale passo. Spetta ora ai legislatori europei intervenire sulle proposte e assicurare che l’euro digitale riproduca le caratteristiche fondamentali del contante in ambito digitale. La sua introduzione renderebbe disponibile un mezzo di pagamento elettronico accessibile a tutti, ovunque, gratuitamente, utilizzabile offline e in grado di garantire il massimo livello di privacy nei pagamenti digitali.

Il dibattito democratico su questi temi è di fondamentale importanza. La BCE è pronta a fornire il suo contributo tecnico al vostro lavoro.

Attualmente stiamo predisponendo pareri formali su entrambe le proposte^[6]. Oggi vorrei soffermarmi però su alcuni aspetti della proposta sull’euro digitale che rivestono grande importanza al fine di garantire che la moneta della banca centrale rimanga accessibile a tutti nell’era digitale^[7].

Il primo aspetto riguarda lo status di moneta con corso legale^[8], che garantirebbe ai cittadini l’accesso all’euro digitale e la possibilità di utilizzarlo per i propri pagamenti. La proposta della Commissione permetterebbe inoltre agli utenti di ottenere l’euro digitale dalla propria banca, senza bisogno di rivolgersi a un altro intermediario. Ciò renderebbe l’euro digitale facilmente accessibile^[9] e trasmetterebbe un messaggio molto chiaro: tutti potrebbero utilizzare l’euro digitale quando e dove vogliono nell’area dell’euro^[10].

Questa opzione è imprescindibile. Proprio come l’elettricità o l’acqua, i pagamenti che effettuiamo ogni giorno rappresentano un servizio essenziale sia per i singoli cittadini, sia per l’economia nel suo complesso. Non possiamo permettere che sia solo il settore privato, comprese le Big Tech, a offrire questi servizi.

I servizi privati operanti attraverso un “circuito chiuso” sono sempre più diffusi. Si pensi ai servizi di messaggistica istantanea: se la mia famiglia e tutti i miei amici utilizzano una stessa applicazione, alla fine avrò la necessità e la convenienza a usarla anch’io per rimanere in contatto con loro. In futuro tendenze simili potrebbero emergere anche nel settore dei pagamenti^[11].

Il secondo aspetto fondamentale riguarda la privacy. In base alla bozza di legge, l’euro digitale offrirebbe una soluzione di pagamento innovativa, in grado di garantire maggiore privacy e protezione dei dati pur riducendo al minimo i rischi legati al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo. In linea con questa caratteristica, la BCE ha proposto che l’intero Eurosistema – inclusa la stessa BCE – non possa accedere ai dati personali di coloro che utilizzeranno l’euro digitale, né collegare le informazioni sui pagamenti a persone fisiche^[12]. Gli intermediari privati, dal canto loro, avrebbero accesso unicamente alle informazioni necessarie per attivare i servizi dell’euro digitale e per garantire il rispetto della normativa vigente, quali ad esempio le norme antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo. Inoltre, la possibilità di pagare offline garantirebbe un livello di privacy simile a quello del contante nei confronti sia della banca centrale sia degli intermediari che elaborano il pagamento^[13].

In terzo luogo, la proposta della Commissione europea contempera gli obiettivi di natura sia privata sia pubblica relativi alle commissioni per l’utilizzo dell’euro digitale. Gli utenti finali potrebbero infatti usare gratuitamente i servizi di base dell’euro digitale^[14], mentre gli intermediari sarebbero ricompensati in modo analogo a quanto avviene per i mezzi di pagamento digitali privati^[15]. I commercianti, a loro volta, sarebbero tutelati dal rischio che l’obbligo di accettare l’euro digitale – in quanto moneta con corso legale – possa gonfiare le commissioni di utilizzo.

Un quarto importante aspetto è che la proposta legislativa consente alla BCE di introdurre e applicare le misure necessarie per mantenere l’equilibrio tra la moneta privata (quali i depositi bancari) e la moneta della banca centrale^[16]. Strumenti quali il tetto all’ammontare di euro digitale detenibile da ciascun singolo utente eviteranno – per costruzione – conseguenze negative per la politica monetaria, la stabilità finanziaria e l’offerta di credito all’economia reale^[17]. Gli utenti che desiderano effettuare pagamenti di importo superiore al limite stabilito potranno farlo collegando il proprio conto in euro digitali (il cosiddetto wallet) con il proprio conto di deposito^[18].

Riteniamo che l’equilibrio tra le diverse forme di moneta possa essere preservato. Le analisi dettagliate che abbiamo pubblicato dimostrano che un’attenta calibrazione dei limiti di detenzione consente di evitare rischi per il sistema finanziario^[19].

Vorrei sottolineare, ancora una volta, che l’eventuale emissione dell’euro digitale rappresenterebbe per il settore finanziario europeo un’opportunità, non un rischio. Stiamo progettando la nuova moneta come uno strumento di pagamento sicuro, in grado di preservare il ruolo della moneta pubblica – ossia della moneta garantita dallo Stato – garantendo un equilibrio fra innovazione nei pagamenti e stabilità del settore finanziario, assicurando al tempo stesso la privacy.

La nostra risposta alla rivoluzione tecnologica nei pagamenti non può essere l’inerzia. Lo scenario controfattuale rispetto all’euro digitale non è uno status quo positivo. In assenza dell’euro digitale, l’ingresso nel mercato dei pagamenti digitali di operatori privati potenzialmente dominanti avrebbe forti ripercussioni sul settore finanziario^[20].

Si tratta di una possibilità concreta, come dimostra la recente decisione di PayPal di introdurre una propria stablecoin denominata in dollari statunitensi da utilizzare nei pagamenti digitali^[21].

I fornitori privati di servizi di pagamento, incluso PayPal, non hanno alcun incentivo a limitare la diffusione delle loro stablecoin o la gamma dei servizi offerti. Al contrario, il loro obiettivo è quello di conquistare clienti e quote di mercato crescenti. Essi potrebbero inoltre non avere alcun incentivo a rendere i loro strumenti di pagamento compatibili con quelli che vengono utilizzati oggi.

Per di più, essi potrebbero offrire i loro servizi a costi molto contenuti, dato che potrebbero ottenere ricavi cospicui semplicemente reinvestendo le attività di riserva in un contesto di tassi di interesse positivi. Se da un lato l’ingresso sul mercato delle Big Tech o di altri grandi fornitori di servizi di pagamento potrebbe inizialmente stimolare l’innovazione, dall’altro lato la concorrenza verrebbe gravemente compromessa qualora essi conquistassero una posizione monopolistica, come abbiamo visto in altri settori digitali.

Tutto ciò non accadrebbe con l’euro digitale. L’euro digitale verrebbe emesso da istituzioni pubbliche, nell’ambito di un quadro normativo europeo. Esso verrebbe introdotto tenendo nel dovuto conto l’esigenza di garantire un ordinato adattamento del settore finanziario, e offrirebbe ai fornitori di servizi di pagamento una piattaforma per distribuire prodotti innovativi nell’intera area dell’euro.

Inoltre, a differenza delle stablecoin emesse dalle Big Tech, l’euro digitale sarebbe distribuito dalle banche e da altri fornitori di servizi di pagamento, che manterrebbero quindi il rapporto con i loro clienti. La BCE sta già collaborando attivamente con i fornitori europei di servizi di pagamento e con le altre controparti interessate al fine di garantire che l’euro digitale sia pienamente compatibile con gli strumenti di pagamento esistenti e conveniente per tutti^[22]. In particolare, come ho già accennato, le caratteristiche dell’euro digitale garantirebbe il massimo livello di privacy per i pagamenti digitali.

Il completamento della fase istruttoria della BCE

Veniamo ora al lavoro svolto per il nostro progetto.

Siamo vicini alla conclusione della fase istruttoria.

Dalla nostra ultima audizione abbiamo riesaminato il progetto nel suo complesso^[23] al fine di garantire la coerenza tra tutte le opzioni progettuali approvate finora^[24]; abbiamo inoltre pubblicato i risultati relativi ai prototipi e alle ricerche di mercato^[25].

Abbiamo compiuto progressi nella predisposizione della bozza di regolamento relativa allo schema dell’euro digitale (scheme rulebook). Anche in questo caso stiamo collaborando strettamente con tutti gli attori di mercato: consumatori, commercianti, banche, istituti di pagamento ed esperti del settore pubblico^[26].

Nel prossimo mese di ottobre presenteremo i risultati della fase istruttoria al Consiglio direttivo della BCE, che potrà così decidere se dar vita alla fase successiva del progetto. Su questo punto voglio essere chiaro: la decisione di emettere l’euro digitale non è attualmente in discussione presso il Consiglio direttivo, e verrà discussa solo dopo l’approvazione del quadro legislativo.

Se si deciderà di passare alla fase successiva, la BCE e le banche centrali nazionali dell’area dell’euro continueranno a esaminare le funzionalità dell’euro digitale e a sperimentare e sviluppare soluzioni tecniche e commerciali per essere pronti ad emettere la nuova moneta, se e quando sarà deciso.

In tale contesto prenderemo ovviamente in considerazione gli adeguamenti richiesti dalla legge.

Continueremo inoltre a imparare interagendo con le controparti interessate. I contributi ricevuti finora sono stati di grande utilità e hanno migliorato la nostra comprensione delle sfide che l’euro digitale dovrà affrontare.

Sono sinceramente grato a questa Commissione per il dialogo regolare e continuo e per il sostegno che ci è stato fornito fin dall’avvio del progetto. Qualora il Consiglio direttivo decidesse di passare alla fase successiva, la BCE si impegna a proseguire le audizioni periodiche presso questa Commissione per confrontarsi con voi e contribuire al dibattito democratico sull’euro digitale.

Conclusioni: un percorso ambizioso per il futuro

L’euro digitale renderà la nostra moneta adeguata all’era digitale. Esso prosegue il percorso tracciato da coloro che hanno disegnato la moneta unica, che hanno giustamente creduto che l’unione monetaria sarebbe stata completa soltanto con l’introduzione di una forma di moneta tangibile, emessa dalla banca centrale.

L’euro digitale porta avanti quella visione in un mondo digitalizzato. Offrendo denaro contante sotto forma elettronica, esso consentirà anche in futuro ai cittadini europei di scegliere se effettuare i propri pagamenti con forme private o pubbliche della moneta unica.

Il destino dell’euro digitale è ora nelle vostre mani. Esso sarà ambizioso nella misura in cui voi lo vorrete, in linea con il quadro legislativo che adotterete.

Personalmente ritengo che l’Europa non possa esimersi dall’essere ambiziosa, senza esitazioni, nello sviluppo di uno strumento che serva l’interesse pubblico e contribuisca a portare l’Europa e l’euro nell’era digitale.

La nuova moneta ci offrirebbe un mezzo di pagamento digitale che ci unirebbe come il contante, poiché come il contante sarebbe utilizzabile ovunque e da chiunque nell’area dell’euro. Essa rafforzerebbe la nostra economia e la nostra autonomia perché sarebbe basata su un’infrastruttura europea, riducendo la dipendenza da un ristretto gruppo di fornitori non europei.

L’euro digitale offrirebbe inoltre all’Europa un’opportunità per porsi all’avanguardia nel dibattito internazionale sulla moneta della banca centrale, prestando particolare attenzione alla privacy e alla salvaguardia della sovranità monetaria nell’era digitale.

Soprattutto, esso rappresenta un progetto che dipende da tutti noi. E che offre benefici per tutti.

Voglio concludere esprimendo il mio personale ringraziamento per il dialogo che abbiamo avuto negli ultimi anni e per quello che avremo oggi.

Lascerò la mia attuale posizione alla BCE, ma nel mio nuovo ruolo continuerò a impegnarmi per il successo di questo importante progetto.

Sono ora ben lieto di rispondere alle vostre domande.